Выборы в США. Влияние на фондовый рынок.


В ожидании оглашения окончательных итогов выборов в США, мы подготовили обзор предполагаемых ключевых решений, которые последуют после избрания одного из кандидатов, а также их влияние на фондовые рынки США и отдельных эмитентов.

Стимулирование экономики в период кризиса.

Оба кандидата выступают за дальнейшее стимулирование бизнеса и домохозяйств, но предполагаемые основные бенефициары помощи различны.

Байден предлагает сделать упор на «зеленые производства», экологически чистую энергетику, снижение расового экономического неравенства, а также направить 1,3 трлн долларов на развитие инфраструктуры в течение 5 лет. Поддерживает повышение минимальной заработной платы до 15$/час (текущая 7,25$).

Трамп традиционно вступает за снижение налогов в бизнесе, а также за снижение налога на заработную плату. Предлагает сосредоточиться на строительстве дорог, мостов и аэропортов в США, при этом очень холодно относится к «зеленым» технологиям, в частности назвал стандарты администрации Обамы на автомобильные выбросы «убийством промышленности».

Фискальная политика.

Оба кандидата выступают за дальнейшее увеличение бюджетного дефицита и сокращение налогового бремени на частный сектор.

Демократическая партия обещает отменить некоторые из сокращений налогов Трампа, т.к. по их мнению они дают слишком много преимуществ для богатых и корпораций. Они обещают повысить налоговую ставку для состоятельных граждан с 37,5% до 39,6%, налоги на репатриацию до 15%, а также ставку корпоративного налога на прибыль с 21% до 28%. Последнее, очевидно, приведет к снижению корпоративных прибылей на 6-8%.

Республиканская партия настаивает на продолжение послаблений для корпоративного сектора и критикует любое поднятие налогов в период восстановления экономики.

Торговая политика.

Мы не ждем от Трампа смены курса в торговой политике, заложен долгосрочный тренд в противостоянии с Китаем, а также рост общей геополитической непредсказуемости, особенно на фоне негативных последствий COVID.

В случае победы Байдена, стоит ждать смягчения США в переговорной позиции с Китаем, что в среднесрочной перспективе положительно скажется на компаниях со значительной долей производства в КНР. Однако, если политика новой администрации возобновит курс на развитие глобализации, в долгосрочной перспективе это отрицательно скажется на внутренний рынок труда в США и уровень жизни среднего класса.

Монетарная политика и банковский сектор.

Мы не ждем значительных изменений в политике ФРС после оглашения победителя.

В финансовой отрасли Джо Байден выступает за усиление регулирования и расширения доступности банковских услуг для населения. Предполагается создание нового Government Credit Reporting Agency, цель которого - осуществлять оценку качества выдаваемых кредитов.

Дональд Трамп стимулировал банковскую отрасль ослаблением регулирования (смягчение закона Додд-Франка) и низкими налоговыми ставками. В целом, переизбрание Трампа будет воспринято как позитив для финансового сектора.

Инвестиционное заключение.

В случае победы демократов, в широком смысле корпоративный сектор проиграет, негативное влияние будет оказано на такие компании как: Wallmart, CVS Health, Schlumberger, Merck, Blackrock, Helmerich&Payne. Бенефициарами победы станут: Visa, Mastercard, Paypal, Facebook, Nike, Apple, Curaleaf.

В случае победы республиканцев, корпоративный сектор окажется в выигрышном положении. Бенефициарами победы окажутся: Bank of America, Goldman Sachs Group, Dominos Pizza, Home Depot, Walmart, Caterpillar.

Негатив для Tesla, First Solar, Nike, Huawei, Boeing.

Enrique Linares Street, Balboa, Ancon, Panama City, Republic of Panama

EIIF.INC

Exchange Investment International Fund Inc.

© 2021 ФОНД БИРЖЕВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Moscow, Russia